友达旗下面板零组件厂达运转型有成 一年股价涨130%！

友达旗下面板零组件厂达运转型有成一年股价涨130%！

2017-09-10 经济日报 CINNO

近年来背光模块市场萎缩，部分专业背光模块厂，如大亿科等退出市场，留下来的背光模块厂也持续转型，例如瑞仪以苹果订单为主，成为iPhone、iPad、MacBook和iMac等全线产品背光模块供货商；中光电除纯背光模块出货及结合平板、笔电及电视外观件设计及制造之半系统产品外，也往多元整合之客制化显示器解决方案发展。

友达集团旗下背光模块厂达运（8120）历经数年产品组合调整、组织业务整顿，自2016年第二季转亏为盈以来、连5季获利，累计2017年上半年营收约142亿元、年减12%，毛利率7%、年增1.6个百分点，营业利益1.99亿元、税后净利2.15亿元、每股盈余0.32元、年增15倍。预期下半年在产业旺季支撑下、表现持稳，今年获利有机会比去年好。

达运精密公司前身为辅祥实业、成立于1989年，原本产品业务以笔电、监视器等笔记本电脑、监视器等背光模块和PMMA导光板为主，2014与集团企业景智电子合并，整合上下游从光学组件、精密加工部品及模具，跨入电视背光模块、LCM、整机组装，成为从笔记本电脑、监视器、平板计算机、公共显示器到电视等全尺寸背光模块、LCM到TV整机之整合供货商。2015年公司更名为达运精密。

过去以NB及监视器背光模块产品为主时期、年营收规模大约都在200多亿元，随着电视背光模块、LCM等业务并入，营收规模扩大到300-400亿元。但2014、2015年因为整并初期还在调整，毛利率降低、本业亏损，虽然2014年因业外认列合并景智之一次性收入而使税后每股盈余达2.41元，但2015年税后亏损。

达运除了营运转型，整合核心技术跨入多元产品应用领域来调整产品组合，并透过库藏股减资提升获利表现，因而2016年营业额虽较前年衰退二成，但获利率仍能稳健逐季成长，全年交出每股纯益0.35元的转亏为盈成绩单。

从产品组合看，电视组装、半系统等产品营收占比约75%，笔记本电脑、平板计算机等行动装置产品营收占比约20%。

目前达运的产品应用包含液晶电视、个人显示器、笔记本电脑、车用显示器，最大客户仍是明基友达集团、面板大厂友达光电（2409），但也同时供货给中国大陆厂商客户。生产基地位于苏州、昆山、吴江、合肥、厦门、台中、新竹等地。

为了降低集团订单对于业绩表现之影响、并为营运增添新动能，公司于今年3月以9.15亿元向富圆采科技购买位于新竹县湖口乡之部分土地厂房及设备，主要将用于扩充产能及发展新产品、新业务。

除了既有电视组装、半系统，以及电视、笔记本电脑之背光模块外，公司还积极投入OLED制程金属屏蔽FMM（Fine Metal Mask）新事业，据传已开始小量供应给友达、三星使用，并朝陆系面板厂推广。

虽然公司对于并未正面响应，但推测主要系基于过去在精密导光板、背光模块零组件所累积之技术能力，加上集团企业友达光电为目前国内少数量产AMOLED面板的厂商，具有集团资源整合优势。

根据市调单位IHS Markit预测，随着AMOLED应用扩大，将带动AMOLED制程金属屏蔽FMM需求成长，预估FMM市场规模可能从2016年2.05亿美元、到2019年增至8.02亿美元。

达运营运绩效赢得工业计算机厂广积青睐，自去年10月起持续自公开市场买进，截至8月底止成为持股1.78%的前十大股东。达运上周五（8日）收30.85元，自8月18日以来股价大涨130%。广积日前公告，从去年10月12日至8月28日共砸下2.4亿元，买进达运股票1.79万张，每股价格约11.8至23元。广积并表示，持续买进达运股票，是视公司投资组合需要的决策。

公司今年亦完成董监改选，原本旧任董事包括友达光电代表人向富棋、郑炜顺、朱光沛、廖唯伦、陈弘祥等人，以及辅祥前董事长潘重华与邱英雄、陈益世、张永鹏等三名独立董事卸任，新任董事包括友达光电代表人向富棋（达运董事长暨执行长）、朱光沛（达运总经理）、彭双浪（友达董事长暨执行长）、陈炫彬（友达副董事长），以及陈益世、张永鹏、谢惠娟等三名独立董事。

达运今年3月斥资9.15亿元向富圆采科技购买位于湖口的土地与厂房，规划用来扩充新业务产能。达运除了经营电视组装、半系统，及电视、笔电背光模块等产品外，未来还将投入主动有机发光二极管（AMOLED）制程所需的精密金属加工产品。

鉴于背光零组件供应产业步入高原衰退期的薄利时代，加上中国大陆厂商持续扩充产量与低价竞争，市场风险较以往大幅提升，达运需积极由过去的零组件组装，转型至精密组件加工及整合型产品与服务，以提升价值，让企业在整个显示产业价值生态链得到合理分配。

达运表示，因应未来产业趋势发展与各行业大数据运用，显示器结合工业计算机转型成整合型系统产品，已是未来趋势。

达运将与工业计算机业策略联盟，共同布局工业4.0、智慧家庭、智慧医院、智慧教室、智慧城市及物联网相关运用，带领光机电及零组件整合核心技术跨入多元产品应用领域，进军智能市场并透过新产品开发，以提高毛利来确保竞争利基。